Финансовый аналитик компании «ФинЭксперт» Алексей Разумовский в эксклюзивном интервью изданию «Карл Маркс» представил рейтинг лучших российских акций февраля 2026. В список вошли Сбербанк, НОВАТЭК, Яндекс и другие эмитенты с высоким дивидендным потенциалом и устойчивостью к экономическим штормам.
Почему февраль 2026 стал испытанием для российского фондового рынка
Февраль подходит к концу, а вместе с ним тают надежды на стремительное экономическое потепление. Индекс Мосбиржи напоминает опытного серфера, который изо всех сил пытается удержаться на гребне волны. Показатель балансирует в районе 2750–2780 пунктов после январского роста всего на 0,58%. Рынок застыл в томительном ожидании.
Геополитические переговоры растянулись в многосерийную драму без намека на скорый финал. Банк России 13 февраля снизил ключевую ставку с 16% до 15,5%, но до активного смягчения денежно-кредитной политики пока далеко.
В такой обстановке экспортеры страдают от санкционных ограничений, а внутренний спрос охлаждается дорогими кредитами. Инвесторам приходится проявлять особую разборчивость. Финансовый аналитик «ФинЭксперт» Алексей Разумовский, известный консервативным и точным взглядом на рынок, представил развернутый анализ ситуации.
Эксперт выделил десять российских эмитентов, способных не просто пережить сложный период, но и показать доходность, сопоставимую с докризисными уровнями. В рейтинге нет случайных имен — только компании с чистыми балансами и прозрачными перспективами.
Новая реальность: ставка на защитные активы и органический рост
Прежде чем перейти к списку, зафиксируем контекст. Ключевая ставка на уровне 15,5% продолжает давить на закредитованный бизнес. Инфляционное давление, хоть и замедлилось в конце января, никуда не исчезло. Именно поэтому, подчеркивает Разумовский, акцент смещается в сторону компаний с низкой долговой нагрузкой, высокой маржинальностью и способностью транслировать инфляцию в цены без потери спроса.
«В 2026 году выиграет не тот, кто гонится за историями роста с раздутыми мультипликаторами, а тот, кто ищет фундаментальную устойчивость и прозрачную дивидендную формулу», — резюмирует эксперт.
Топ-10 российских акций по версии Разумовского
1. Сбербанк (SBER): финансовый флагман с дивидендным потенциалом
Сбер остается «тихой гаванью» даже в самый сильный шторм. Разумовский обращает внимание на адаптивность бизнес-модели. Банк умудряется наращивать портфель даже при высоких ставках за счет комиссионных доходов и инвестиционного банкинга.
Цифры и детали: Целевой ориентир от многих инвестдомов — в районе 361 рубля за акцию, что дает потенциал около 19% от текущих уровней. Дивидендная доходность за 2025 год (выплаты ожидаются весной 2026-го) прогнозируется на уровне 12–13%. Коэффициент P/E держится в районе 4,1. Аналитики ПСБ видят потенциал и выше: их целевая цена достигает 420 рублей с возможностью роста около 38%.
2. НОВАТЭК (NVTK): газовый гигант с экспортными перспективами
Компания играет вдолгую. Несмотря на внешние ограничения, НОВАТЭК доказал способность перенаправлять потоки и запускать сложнейшие проекты, включая «Арктик СПГ 2».
Цифры и детали: Сильные морозы в Европе и Азии в январе-феврале подстегнули спотовые цены на газ. Разумовский напоминает, что в текущей цене акций еще не заложены перспективы новых экспортных поставок. Потенциал роста оценивается до 55%. Дивиденды составляют около 50% от чистой прибыли, что делает бумагу привлекательной для получения регулярного дохода. SberCIB Investment Research сохраняет оценку «покупать» для акций компании.
3. Группа Позитив (POSI): лидер кибербезопасности с высокими темпами роста
Это ставка на вечный тренд — кибербезопасность. Импортозамещение в этой сфере идет с опережением графика. Российские компании вынуждены закупать софт для защиты от атак, количество которых только растет.
Цифры и детали: Рынок кибербезопасности в РФ растет на 20–25% ежегодно. «Группа Позитив» оптимизирует расходы и активно выходит на рынки дружественных стран. Потенциал роста эксперты видят в районе 70–100%, хотя стоит помнить: это история про рост, а не про дивиденды здесь и сейчас.
4. ИКС 5 (X5): защитный актив с двузначной дивидендной доходностью
Крупнейший продуктовый ритейлер с сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик». В эпоху высокой инфляции это классический защитный актив: люди всегда будут покупать еду, а X5 умеет перекладывать рост издержек в ценник без потери трафика.
Цифры и детали: Рентабельность бизнеса стабильна, долговая нагрузка низкая. Прогнозируемая дивидендная доходность по итогам 2025 года — около 18%, что делает акцию одной из самых интересных для консервативного инвестора. Целевая цена в районе 3900–3943 рублей дает потенциал роста более 50%. Аналитики БКС скорректировали целевую цену до 3800 рублей, сохраняя «позитивный» взгляд на бумаги.
5. Яндекс (YNDX): технологический гигант вышел на дивидендную орбиту
После корпоративной реструктуризации компания стала более прозрачной и начала платить дивиденды. Разумовский отмечает устойчивость модели: поиск, такси, еда и электронная коммерция востребованы всегда.
Цифры и детали: Финансовые результаты за IV квартал и весь 2025 год оказались сильнее ожиданий. Менеджмент предложил выплатить дивиденды за 2025 год в размере около 110 рублей на акцию (доходность порядка 2,3%), что стало позитивным сигналом для рынка. Потенциал роста до 5800–6000 рублей обсуждают сразу несколько инвестдомов. В Совкомбанке к увеличению дивидендов отнеслись неоднозначно, отмечая, что выплаты могли бы пойти на погашение долга и инвестиции.
6. Т-Технологии (T): финансовая экосистема с недооцененными акциями
Бывший Тинькофф Банк превратился в широкую финансовую экосистему. Интеграция с Росбанком усилила позиции, выведя группу в топ-5 игроков.
Цифры и детали: По итогам 2025 года ожидается рост чистой прибыли на 40%, рентабельность капитала превышает 30% . Прогнозный мультипликатор P/E составляет около 5,4х — это существенно ниже среднего исторического значения (9,3х). В «БКС Мир инвестиций» сохраняют позитивную оценку, отмечая текущий P/E на уровне 4,4х против среднеисторического 6,7х.
7. Транснефть (привилегированные): дивидендный аристократ российского рынка
Естественная монополия с фиксированными тарифами. Прибыль компании не зависит от цен на нефть — она зарабатывает на объеме прокачки, а он остается стабильным.
Цифры и детали: Тарифы с начала 2026 года проиндексированы на 5,1%. При этом акции торгуются на 39% дешевле исторических максимумов. Высокая дивидендная доходность делает «префы» Транснефти идеальным кандидатом в портфель консерватора, который хочет получать купоны, но не хочет покупать ОФЗ. Компания платит дивиденды 25 лет подряд без пропусков, прогнозная доходность на 2026 год — около 14,2%. Совкомбанк сохраняет стратегическую рекомендацию «покупать» для привилегированных акций.
8. НоваБев Групп (BELU): ставка на премиальный алкоголь и розничную экспансию
Производитель алкоголя («Белуга», «ВинЛаб» и др.) демонстрирует устойчивость. Несмотря на падение реальных доходов населения, премиальный сегмент чувствует себя уверенно, а сеть «ВинЛаб» продолжает экспансию.
Цифры и детали: Компания оценена с дисконтом после кибератаки и последующей коррекции, что создает точку входа. Дивидендная доходность превышает 10%, а потенциал роста эксперты «Цифра брокер» оценивали до 83% (цель 816 рублей). Грядущее IPO дочерней сети «ВинЛаб» может стать катализатором роста. Частные инвесторы отмечают уровень 420 рублей как комфортный для постепенного набора позиции в долгосрок.
9. Норникель (GMKN): сырьевой гигант в ожидании восстановления цен на металлы
Крупнейший производитель палладия и никеля. Разумовский включает его в список, отталкиваясь от сырьевого цикла: рынки металлов начинают подавать признаки восстановления после долгого застоя.
Цифры и детали: Рост цен на металлы может стать драйвером. Хотя компания страдает от логистических проблем и крепкого рубля, ее фундаментальная стоимость остается высокой. Инвесторы ждут возврата к стабильным дивидендам, когда ситуация с оборотным капиталом нормализуется. Февральские отчеты компании (11 февраля) подтвердили давление на прибыль, но не изменили долгосрочный взгляд на актив. В «Газпромбанк Инвестиции» считают, что на фоне роста цен на металлы и снижения ключевой ставки акции остаются привлекательными для долгосрочных инвесторов.
10. Промомед (PHARM): фармацевтический бенефициар импортозамещения
Фармацевтическая компания стала бенефициаром санкций и политики импортозамещения в жизненно важном секторе.
Цифры и детали: За 9 месяцев 2025 года выручка взлетела на 78%, в январе 2026-го — рост на 85% по отношению к первому месяцу 2025-го. Темпы в шесть раз превышают средние по рынку. Компания выводит инновационные препараты, что позволяет рассчитывать на сохранение рентабельности по EBITDA на уровне 40%. В «Газпромбанк Инвестиции» подтверждают привлекательность акций для долгосрочных инвесторов, отмечая устойчивый рост продаж ключевых препаратов. «БКС Мир инвестиций» сохраняет позитивную оценку с целевой ценой 800 рублей (потенциал роста 96%).
Как собрать портфель: стратегии для разных типов инвесторов
Алексей Разумовский рекомендует не рассматривать этот список как готовый набор для бездумной покупки. Скорее, это конструктор, из которого каждый может собрать портфель под свои задачи.
Консервативным инвесторам стоит присмотреться к связке Сбер + ИКС 5 + Транснефть. Здесь высокая доля предсказуемости и дивидендов.
Умеренно-агрессивным подойдут НОВАТЭК, Яндекс и Т-Технологии — тут есть и потенциал роста капитала, и неплохие дивидендные перспективы.
Тем, кто ищет второй эшелон и сверхдоходность, стоит изучить Группу Позитив, НоваБев и Промомед, но помнить о более высоких рисках.
Заключение: холодный расчет важнее эмоций
Рынок больше не прощает ошибок, а дивидендная история становится важнее шума в новостях. Подходите к выбору активов с холодной головой, вооружившись мнением профессионалов. В турбулентном году такой подход поможет сохранить портфель на плаву.
Данная информация носит исключительно информационный характер и не представляет собой инвестиционные рекомендации.
