Финансовый рынок замер в ожидании мартовских отчетов: удастся ли удержать инфляцию в узде? Руководитель отдела макроэкономического анализа в ФГ «Финам» Ольга Беленькая поделилась своим прогнозом с журналистами новостного портала «Финансы Mail». По ее расчетам, рост потребительских цен в марте замедлится до 0,5% относительно февраля, а в годовом выражении показатель приблизится к отметке 5,6–5,7%.
Ключевым фактором для разворота тренда стало осторожное решение ЦБ по ключевой ставке, принятое 13 февраля. Снижение на 50 базисных пунктов (до 15,5%) не разогрело экономику, а, напротив, зафиксировало высокую реальную ставку.
«При текущей инфляции около 6% реальная ставка остается на уровне 9,5%, что сохраняет давление на заемщиков и охлаждает спрос», — поясняет Беленькая.
В пользу сценария плавного снижения цен говорят сразу несколько факторов. Во-первых, заметно просели ценовые ожидания бизнеса: предприятиям становится сложнее закладывать издержки в стоимость товаров, так как покупательская активность идет на спад. Во-вторых, население начинает меньше бояться роста цен. Согласно свежим замерам инФОМ, инфляционные ожидания в феврале опустились до 13,1%, откатившись к уровню апреля прошлого года и прервав череду рекордов декабря.
Стабилизирующим якорем для рынка выступает и крепкий рубль. Национальная валюта продолжает сдерживать удорожание импортной продукции, что особенно заметно на полках магазинов и в ценниках на электронику.
Впрочем, глобальная конъюнктура вносит свои коррективы. Как сообщает Bloomberg, мир стоит на пороге дефицита микросхем памяти. Бум развития искусственного интеллекта привел к тому, что гиганты вроде Alphabet и OpenAI выкупают львиную долю производства чипов, оставляя производителей ноутбуков и смартфонов у разбитого корыта. Такие компании, как Xiaomi, Samsung и Dell, уже анонсировали грядущее повышение цен.
Однако парадокс российской статистики пока держит удар. Данные Росстата фиксируют отсутствие ценовых скачков на гаджеты. Эксперт Беленькая объясняет это уникальным сочетанием локальных факторов: вялый потребительский спрос в России «съедает» эффект от мирового дефицита, а крепкий рубль не дает импортерам развернуться с ценами.
«Пока разовые факторы января исчерпали себя, и вторичные эффекты от налоговых изменений не успели проявиться», — резюмирует аналитик.
