Японский рынок облигаций, долгое время остававшийся в тени, превратился в эпицентр глобальной финансовой волатильности. Резкие скачки доходности долгосрочных гособлигаций страны теперь синхронизируются с движением на других ключевых рынках, включая американские казначейские обязательства.
Анализ экспертов агентства Bloomberg показывает, что чувствительность рынка госдолга США к японским колебаниям достигла максимума. Это радикально отличается от ситуации нескольких лет назад, когда политика контроля кривой доходности Банка Японии служила стабилизатором.
«Рост доходности японских облигаций снижает привлекательность долговых бумаг других стран, провоцируя распродажи», — поясняет Фредди Вонг из Invesco Ltd.
Проблема усугубляется рекордным госдолгом Японии (превышает $7,8 трлн) и снижением аппетита инвесторов. В феврале 2022 года Банк Японии начал ослаблять контроль, что сделало рынок непредсказуемым.
Если раньше 10-летние облигации могли не торговаться днями, теперь открытие токийских торгов стало сигналом для трейдеров от Азии до Уолл-стрит.
Эксперты предупреждают, что эта волатильность — лишь начало. С учетом растущих бюджетных дефицитов по всему миру, японский эффект может усилиться.
