Современная денежно-кредитная теория (MMT) в последние годы привлекла значительное внимание, предлагая альтернативный подход к пониманию ограничений фискальной политики.
Согласно этой теории, размер дефицита бюджета сам по себе не является проблемой. Ключевое значение имеют реальные ограничения ресурсов, и если государственные расходы становятся чрезмерными или неэффективными, это может привести к инфляции из-за избытка денежной массы при недостаточном предложении товаров и услуг.
Некоторые сторонники MMT также утверждают, что традиционный метод борьбы с инфляцией путем повышения процентных ставок Федеральной резервной системой может парадоксальным образом способствовать инфляции. Это связано с тем, что купонные выплаты по казначейским облигациям фактически являются формой государственных расходов.
В недавнем выпуске подкаста Odd Lots состоялась беседа с Уорреном Мослером, одним из основоположников MMT. Мослер выразил обеспокоенность текущей макроэкономической ситуацией, характеризующейся высокой долговой нагрузкой правительства, значительным бюджетным дефицитом и традиционным подходом ФРС к борьбе с инфляцией.
По мнению Мослера, в условиях высокого государственного долга повышение процентных ставок приводит к существенному росту ежегодных процентных выплат.
